医药合规转型三年：止血刚刚完成，真正的洗牌还没开始 | Radix药引
DEEP-0032026年5月3日
本文重点
约 4,259 字 · 阅读约 13 分钟- 基于144家A股医药企业2023-2025年财务数据的深度分析
- 三年间总营收从8543亿增至9024亿（+5.6%），总销售费用增幅仅1.8%，平均销售费用率从22.7%降至21.3%，释放约130亿
- 恒瑞医药、三生国健实现“理想转型”（降费增收），4家企业“自废武功”（降费降利）
- 核心结论：产品力决定合规转型成效，止血完成但真正分化从2026年开始
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